GHTS

'세스 클라만'이 1991년에 저술한 'Margin of Safety'(안전 마진)을 읽었다.

1991년에 출간 당시에는 판매가 부진해서 1쇄만 찍고서 바로 절판해 버렸는 데, 시간이 지나면서 '세스 클라만'의 명성이 올라감에 따라 이 책도 열렬한 추종자를 얻어서 아마존에서 중고책이 900달러 넘게 팔리는 귀한 몸이 되었다.

정품 전자책도 없어서, 이 책을 읽으려면 어쩔 수 없이 해적판 PDF파일을 구해서 읽어야 한다.

검색 엔진에 'Margin of Safety pdf'로 검색하면 영문판은 물론 한글 번역판 PDF까지 쉽게 구할 수 있다.

개인적으로 한글 번역 PDF는 내용이 눈에 잘 들어오지 않아서,

AI 한글 번역 위주로 읽고 이해되지 않는 부분만 영어 원문을 읽었다.

책에 소개된 '가치 투자' 이론은 '벤저민 그레이엄'의 '현명한 투자자'에 나온 '가치 투자' 이론에서 크게 벗어나지 않는다.

다만, 전반적으로 가독성이 더 좋고, 가치 투자의 필요성과 비교 우위에 대해서 좀 더 자세하게 서술해 놓았다.

특히, 금융 기관이 일반 대중을 상대로 행하는 자산 운용 행태에 대해서 신랄한 비판을 해 놨는 데, 이 책이 1쇄만 찍고 절판한 이유 중에는 동종 업계 종사자들과의 사회적 관계로 인한 부담감도 작용하지 않았나 추정된다.

1980년대 정크본드 버블 붕괴 역사에 나오는 CBO는 (2007년 서브프라임 모기지 사태 혹은 리먼 사태로 대변되는)  2000년대 중반의 미국 부동산 투기 버블 붕괴에 핵심적인 역할을 했던 CDO와 거의 유사한 금융상품이었고, 인간의 실수는 반복된다는 것을 재차 확인할 수 있었다.

월스트리스 자산 관리 업계는 보상 구조가 잘못 짜여져 있어서 '투자 수익율'이 아니라, '운용 자금 규모'에 따라 '펀드 매니저'의 보상이 커진다. ( '운용 자금 규모'의 고정 비율을 수수료로 취득하는 구조.)

고객의 입장에서는 '높은 수익율'이 중요하지만, 펀드매니저 입장에서는 단기적으로 '최저 수익율'을 피해서 경쟁사에게 투자금을 빼앗기지 않고 '운용 자금 규모'을 유지하는 것이 최우선 과제가 된다.

그래서, 장기적으로 높은 수익율을 올리는 전략일지라도, 단기적으로 리스크를 감수해야 하는 전략은 쓰지 않고, 장기적으로 그저그런 애매한 수익율을 올리는 전략일지라도, 단기적으로 경쟁사에게 뒤지지 않는 그저그런 안전한 전략만 구사하게 된다.

즉, 일반 대중은 전문가에게 투자금 운용을 맡길 때 전문성을 발휘하여 높은 수익율을 올리기 위해서 최선을 다할 것이라고 기대하지만, 실제로는 그 전문가들은 자신의 이익을 위해서 단기적인 리스크만 피하면서 평균에 가까운 그저그런 수익율을 내는 방식으로 운용하기 마련이다.

이 문제는 '운용 자금 규모'가 커질 수록 수익율을 올리기 힘들어지는 문제가 겹쳐서 소중한 자산을 맡긴 고객에게는 일방적으로 불리한 구조가 된다.

찰리 멍거가 잘못된 인센티브 구조에 대한 언급을 여러 번 했는 데, 그게 이 뜻이었구나 뒤늦게 깨달았다.

(다만, 큰 실수를 반복하는 개인투자자는 직접 운용하는 것보다 차라리 이렇게 평균적으로 운용되는 나을 수도 있다. 

즉, 금융 업계의 자산 운용 방식은 개인투자자의 큰 실수를 줄여주는 것이 그나마 장점이다.)

결국, 높은 수익율을 위해서는 금융 업계에 널리 퍼진 단기적이고, 상대적인 평가 방법에서 벗어나서, (단기적으로는 평균을 하회하는 리스크를 감수하고서라도) 장기적이고, 절대 수익율 기준의 투자 방법으로서 '내재 가치'와 '시장 가격' 간의 차익 거래로서 가치 투자의 비교 우위를 설명한다.

그 외에 절대적 가치 평가의 어려움에 대한 설명과 그로 인해서 가치 평가는 '정확한 값'이 아니라 '대략적인 범위'로 파악할 수 밖에 없다는 점을 설명하면서, 널리 인정받은 가치 평가 방법 3가지를 소개한다.

책 후반부에는 특수한 상황에 대한 투자 기법에 대한 세부적인 내용이 몇 가지 나오는 데 너무 어려워서 대충 넘겨버렸다. 

이 부분을 제외하면 전반적으로 영어 원문의 가독성은 훌륭하며 술술 읽히는 느낌이다.

책 전반적인 느낌을 표현하자면 '벤저민 그레이엄'이 손실에 대한 방어적 태도에 중점을 뒀다고 한다면,

'세스 클라만'은 일반 대중에게 불리하게 짜여진 금융 환경에서 벗어나, 좀 더 비교 우위를 가진 투자 방법론으로서의 가치 투자의 필요성에 대한 긍정적인 어법이다.

그럼에도 단점은 있으니, 가치 투자를 일관되게 실행한다는 것이 심리적으로 얼마나 어려운 것인지에 대한 언급이 거의 없다는 점이다.

(성장주 중심의 시장에서 평균을 하회할 때의 버틴다는 것은 정말 어렵다.)

특히, 책에는 하락장에서 가치 투자가 빛난다고 서술해 놨는 데,

개인적인 경험으로는 저평가 종목도 하락장에서는 바닥을 뚫고 지하로 파고 드는 경우도 흔하다.

(인간의 비합리성은 위쪽이든 아래쪽이든 그 끝을 가늠할 수 없는 것은 마찬가지이다.)

'가치 투자'라는 게 초심자가 책 몇 권 읽고 덜컥 뛰어들면 정신적으로 호되게 당하기 마련이다.

가치 투자가 정신적 고통의 연속이라는 점이 미리 충분히 경고되어야 한다고 생각한다.

(수십년 경력의 가치 투자 펀드 매니저가 쓴 가치 투자의 어려움에 대한 책 : https://ghts.tistory.com/136)

그 점을 제외하면 전반적으로 훌륭한 가치 투자 서적이다.

책이 출판된 지 30년이 넘었는 데도 회자가 되는 데에는 이유가 있는 듯 하다.

가치 투자에 대한 관심이 있다면, 한 번쯤은 읽어볼 만한 책이다.

오래 전에 구입한 후 묵혀두기만 하다가 이제서야 읽었다.

찰리 멍거가 직접 펴낸 '가난한 찰리의 알마낙'이 한글로 번역이 안 되어 있을 때, 찰리 멍거 마니아인 김재현님이 답답한 마음에 대체품으로 찰리 멍거의 명연설 위주로 엮어서 출판되었던 책인데, 지금은 '가난한 찰리의 알마낙'이 한글로 번역되어 출판되었으므로 예전에 비해 가치가 약간은 희석된 면이 있다.

그럼에도, 투자 서적 번역계의 거장 '이건'님이 번역에 참여했기에 내용도 좋고, 번역도 무척 깔끔해서, 한 번 잡으면 계속 읽게 된다.

이 책은 투자/경제에서 벗어난 여러 학문의 핵심 개념을 아우르는 다면적 사고 방식의 중요성에 대한 내용이 많은 부분을 차지한다.

투자에 관련된 부분조차 상당 부분이 심리학 혹은 행동경제학에 관한 내용이다.

책 전체에 흐르는 기조는 평균을 뛰어넘는 초과 수익율 달성을 위해서는 남보다 우수한 분석, 엄청난 인내심, 과감한 실행력이 겸비되어야 한다는 것인데, 한 마디로 프로의 세계에서 앞서가려면 남달리 잘 해야한다는 것이다.

대부분의 일반인에게 많은 분석과 엄청난 인내심을 가지고 3~4개의 좋은 기회가 올 때까지 기다린다는 것은 사실상 불가능하다.

(살 뺄려면 적게 먹고 운동하면 된다는 것을 알고 있지만, 대부분의 경우 다이어트 성공율은 지극히 낮다.

 뻔히 알아도 실행할 수 없는 것이 존재한다.)

대부분의 일반인에게는 (찰리 멍거처럼 특출나게 잘 하는 것보다는) 어처구니 없는 실수를 줄이는 것이 더 중요하다.

대한민국 주식 투자자 70%는 종목 1~2개에 몰빵 투자를 하고, 90%의 확률로 5년 내로 투자 원금을 모두 잃는다.

이런 상황에서 찰리 멍거처럼 면밀한 분석 끝에 3~4개 종목에 집중 투자를 한다는 게 가능할까?

일반인의 입장에서는 좀 더 따라하기 쉽고, 치명적인 실수를 줄여주는 '벤저민 그레이엄'의 방어적 투자법이 더 적합한 것 같다.

- 주식 이외에 채권등 다른 자산군에도 분산 투자

- 주식조차도 분산해서 종목 분석 실수로 인한 충격 완화.

- 저평가 된 종목만 보유.

  (저평가 종목의 장기 수익율이 좋은 이유는 상승율이 높아서가 아니라, 하락율이 낮아서이다.

   수익/손실 비대칭성으로 인해서 하락율이 낮은 게 장기적으로 복리 수익율 면에서 유리하다.)

그럼에도 불구하고, 단순 경제학에서 벗어나 폭넓은 학문의 개념을 받아들이고 단순한 계량적인 분석에서 벗어나서 심리학, 업종, 시장 경쟁등 여러 관점에서 분석하는 태도가 필요하다는 찰리 멍거의 주장은 지금은 똥손이지만, 미래에는 고수가 되기를 꿈꾸는 투자자라면 새겨들어야 할 조언인 것 같다.

예전에 사놓고 이제서야 읽고 있는 '찰리 멍거 바이블'이다.

종이책은 절판되었고, 전자책으로만 구매할 수 있다.

찰리 멍거가 직접 펴낸 '가난한 찰리의 알마낙'이 한글로 번역이 안 되어 있을 때 그 대체품으로 나왔던 책인데, 지금은 '가난한 찰리의 알마낙'이 한글로 번역되어 출판되었으므로 그 가치가 약간은 희석되었지만, 여전히 참 좋은 책이다.

('이건'님이 번역에 참여한 책은 내용도 좋고, 번역도 깔끔해서 거를 책이 거의 없다.)

절반쯤 읽었는 데, '롤라팔루자' 효과라는 처음 듣는 용어가 흥미를 끌어서 조사를 해 봤다.

찰리 멍거는 여러가지 요인이 동시에 작용할 때, 개별 요인이 단순히 합쳐진 것보다 훨씬 강력한 효과가 나타나는 현상을 '롤라팔루자' 효과라고 칭한다.

원래 '롤라팔루자'(lollapalooza)는 미국에서 여러 뮤지션이 합동으로 공연하는 뮤직 페스티벌의 이름이라고 한다.

개별 뮤지션이 공연에서 끌어모을 수 있는 청중보다 여러 뮤지션이 합동 공연하면서 훨씬 더 많은 청중들이 모이는 현상에 비유한 듯 하다.

공개 구두 경매에서 입찰자들이 호가를 제시하면서 그 자체가 사회적 증거로 작용하면서 상호성 편향, 과민 반응 증상등 여러가지 심리적 편향이 겹치면서 경매 참여자의 판단이 흐려져서, 평소라면 불가능할 어처구니 없는 가격에 낙찰이 이루어지는 것을 '롤라팔루자' 현상으로 설명할 수 있다고 한다.

주식 참여자들이 여러가지 심리적 편향에 휘말려서 판단력이 마비되어서 비이성적인 가격 오류가 발생하여서 '효율적 시장 이론'을 믿지 않는 투자자에게 좋은 기회가 생기는 이유를 설명하는 데 있어서도 '롤라팔루자' 효과가 유용하다고 한다.

'롤라팔루자' 효과는 자연과학의 중단점(breakpoint)나 임계점(critical point)등의 개념과도 상통한다고 한다.

마치, 물이 99도까지 액체로 존재하다가, 단 1도만 높아졌을 뿐인데,. 100도에서 갑자기 기체로 변하면서 완전히 다른 물성을 갖는 것처럼, 주식 시장에서 몇 가지 심리적 편향이 겹치다보면 어느 순간에 갑자기 (1~2가지 편향으로는 불가능한) 엄청난 가격 변동이 발생하는 것도 비슷한 원리라고 설명한다.

투자에서도 기업의 재무 상황 이외에도 내부 경영 상황, 경영자 자질, 시장 상황, 경쟁 기업 상황등 여러 가지 요인이 겹쳤을 때, 크나큰 가격 변동이 발생하면서 초과 수익을 거둘 수 있으므로, 계량적 재무 분석등 1가지 요인만으로 모든 것을 판단하려고 하지 말고, 심리적 요인이나 업종 특성등 숫자로 표현할 수 없는 비계량적 요인을 포함한 여러가지 요인을 두루 고려해야 한다는 찰리 멍거 특유의 철학을 표현할 때도 '롤라팔루자' 효과는 연관성을 가지는 듯 하다.

계량 분석에만 기대어 극도로 게으른 투자를 선호하던 나로서는 이 늦은 나이에 (겉핡기 식으로라도) 심리학 공부를  해봐야 하나 고민하게 되었다.

유튜브 채널 메이킹알파에 '훌륭한 투자자'의 재능 혹은 조건에 대한 찰리 멍거의 의견이 담긴 영상이 올라왔다.

https://www.youtube.com/watch?v=zPhZ35KXYm8

개인적으로는 계량적인 분석과 규칙에 따른 투자법으로 훌륭한 투자자를 모방할 수 있다고 생각한 적이 있다.

주식 팩터 전략의 백테스트를 보면서 그렇게 생각하기도 했고,

투자 경험이 전무한 사람이 단 2주 간의 교육만 받고 성공적인 트레이딩을 수행한 터틀 실험에 관련된  서적을 읽을 때도 그랬다.

그런데, 몇 년 간의 실전 투자 경험을 거치면서, 스스로가 변동성으로 인한 심리적 압박을 견디지 못한다는 것을 깨달았고, 결국 '훌륭한 투자자'가 되기보다는 '폭망하지 않고 자본주의 성장의 과실을 평균만큼이라도 줏어먹는 투자자'가 되기로 목표를 수정할 수 밖에 없었다.

지금 되돌아 보면, 터틀 실험의 최고 우등생이었던 '커티스 페이스'가 심리적 압박을 견디지 못하고 투자 업계에서 조기 은퇴했다가 나이가 한참 먹은 후 투자업에 복귀를 시도하다가 실패하고 감옥 갔던 반면, 터틀 실험에서 '커티스 페이스'만큼 두각을 드러내지는 못했던 또 다른 터틀 실험 참여자인 '제리 파커 주니어'는 '체사피크 캐피털'이라는 대형 펀드사를 설립해서 성공적인 펀드 매니저로 커리어를 이어나갔으니, 결국, '훌륭한 투자자'를 구분짓는 것은 지식과 기술 이외에 심리적 요인이 큰 것 같다.
(제리 파커 주니어가 CEO로 등록된 체사피크 캐피털 홈페이지 : https://chesapeakecapital.com/team/)

벤저민 그레이엄의 '현명한 투자자' 4판 서문에 다음과 같은 글이 있다.

적절한 투자 기질을 갖추는 편이 재무, 회계, 주식시장에 대해 풍부한 지식을 갖추는 것보다 더 중요하다.
지식이 다소 부족하더라도 투자 기질을 갖춘 '평범한 사람들'이 돈을 훨씬 더 벌고 유지한 사례가 많다.

실전 투자 경험을 쌓고 나니, 결국은 벤저민 그레이엄의 말이 맞았던 것 같다.

매 영상에 통찰이 한가득한 유튜브 메이킹알파 채널에 올라온 영상.

은퇴를 하는 마지막 주총에서도 워렌 버핏의 총명함과 화려한 언변이 그대로 살아있음을 본다.

자본주의가 낳은 부가가치 창출, 생산성 향상등의 긍정적인 측면을 대성당에 비유하는 동시에

자본 시장이 내포한 머니 게임의 부정적인 측면을 카지노에 비유하면서 재미있지만 통렬한 비판을 가한다.

재미는 있지만 결국은 남의 돈을 끌어들여서 주인만 바꾸는 머니 게임과

부가 가치를 창출해내는 기업의 성장을 이끌어내고, 인류에게 풍요를 가져다주는 진정한 자본주의 성장을 구분해야 한다는 의미를

회계적 관점으로 해석하자면 재무상태표(대차대조표)의 자본 항목에서 '자본 잉여금'(주식 시장에서 빨아들인 자본)이 '영업 잉여금'(기업 자체적으로 창출해 낸 누적 부가가치)를 초과하는 기업은 무조건 걸러라는 격언과 궤를 같이 하는 게 아닐까?

미국에서 이러한 통찰력을 가진 엘리트 계층이 나이가 너무 많이 들었다는 게 미국의 쇠퇴로 이어지지 않을까 우려된다.

워렌 버핏은 그냥 현명한 사람이어서 부자가 된 것 같다.

버크셔 주총 2025 “대성당과 카지노 사이” #워런버핏

소형주 종목이 다수 포함된 전략을 운용하다보면 거래소로부터 경고를 받을 때가 있다.

유동성이 낮아서 장중에 보통 주문으로는 체결되지 않은 채, 동시 호가 시간이 도래하고, 전략 수행의 슬리피지(시간적 지연)가 과도하게 커지는 것을 방지하기 위하여, 주문 체결 우선권을 가질 목적으로 현재가에서 약간 벗어난 호가를 제출하거나, 시장가 주문을 제출하면, 해당 날짜에 유동성이 유독 낮은 경우가 걸리면 아주 소액의 주문만 체결되었는 데도 거래소로부터 경고가 날라오기도 한다.

심지어 20만원짜리 주문 때문에 경고를 받은 적도 있다.

(20만원으로 시장을 왜곡한다고요??)

KRX의 시장 모니터링 시스템이 거래 규모는 고려하지 않고, 개별 종목의 유동성이나 특수성을 무시한 채, 무차별적으로 경고를 남발하는 것으로 보인다.

어쨌든, 다음날 증권사 직원으로부터 경고 전화를 받고 나면 하루종일 기분 망치는 것이 사실이다.

고의로 나쁜 짓을 한 것도 아니고, 수십 종목으로 분산되어 있어서, 개별 종목 매매 금액은 정말 작은 데, 그걸 가지고 트집잡는 KRX의 수준 낮은 모니터링 시스템이 원망스럽지만 KRX는 개선 의지가 전혀 없는 것 같다.

그렇다고 슬리피지가 무한정 늘어나는 것을 용인할 수도 없으니, 그나마 거래가 가장 활발한 동시 호가 주문 시간에 주문 체결 우선권을 포기할 수도 없는 노릇이다.

최근에는 경고를 거의 안 받고 몇 달을 보냈는 데 오늘 또 다시 경고 전화를 받았다.

답답한 마음에 증권사 직원에게 이렇게 작은 금액의 주문이 도대체 왜 경고를 받는 지 물어봤더니, 주문 호가가 장중 고가/저가를 넘어서거나 근접하면 경고가 발생되는 것 같다는 말을 들었다.

동시 호가 산출 모듈에 호가가 장중 고가/저가를 넘어서지 않도록 필터를 추가했다.

앞으로 경고 받는 빈도가 줄어들었으면 좋겠다.

2024년 금의 수요는 대략 5천톤 정도이었다.

보석/장신구류 수요가 2천톤 가량으로 비중이 가장 높다.

중앙은행의 매입이 3년 연속 1천톤 넘게 이어지고 있다.

금괴/금화/ETF등 각종 투자 수요가 1천톤 가량을 차지했다.

산업재로서의 수요는 3백톤 가량으로 비중이 낮다.

(금값이 너무 올라서 그런지) 보석/장신구로서의 수요는 200톤 가량 감소했고,

AI열풍에 따라서 산업재 수요는 20톤 가량 증가했지만,

중앙은행과 금괴 투자가 가장 큰 변수이다.

https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-full-year-2024

최근 금값 상승세가 강한 이유는 중앙은행의 매입으로 꼽힌다.

2011~2021년 기간에 매년 평균 500톤 가량 매입하던 중앙은행들이 2022년부터 갑자기 1천톤 이상 매입을 지속하고 있다.

그리고, 금값이 뛰면서 덩달아 상승 추세에 올라타려는 투자 수요도 증가한 것으로 보인다.

연도별 중앙은행 금 매입량 차트 (2010~2023)

(https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q1-2024/central-banks)

2024년 1분기 국가별 순매수/순매도량

통화 가치 붕괴가 심각한 터키에서 매입량이 가장 많았고,

중국/인도가 2, 3등이었다.

터키의 리라화가 붕괴하면서 금이 '최후의 가치 저장 수단'으로서 각광받는 현상은, 금이 수천년 째 지녔던 특수한 성격이 21세기에도 변함없이 이어지고 있다는 증거이다.

'가치 저장 수단'으로서 '금'과 '미국 달러화'는 경쟁 관계에 놓여 있으므로,

미국 달러화 체제를 지켜야 하는 FRB로서는 금값 상승을 부추길 수 있는 금리 하락이나 양적 완화 같은 정책을 쓸 때 신중해 질 수 밖에 없을 것 같다.

이렇게 미국 통화 정책 운신의 폭이 좁아진 현 상황은 바이든 전 미국 대통령이 러시아-우크라이나 전쟁에 대응책으로 '러시아 자산 동결' 및 '달러화 결제망에서 러시아를 퇴출'한 정책에서 시작되었다고 추정한다. (개인적 뇌피셜)

러시아-우크라이나 전쟁 발발 시기인 2022년부터 중앙은행 금 매입이 2배 폭증한 것도그러하고,

미국과 관계 악화 우려가 있는 중국 및 전통적으로 러시아과 관계가 좋은 인도가 금 매입 상위권에 위치한 것도 그러하다.

그래서, 이러한 사태의 원인을 해결하려면 트럼프 대통령이 러시아와 휴전에 합의하고, 러시아에 대해서 '자산 동결 해제' 및 '달러화 결제망 재편입'을 해서 '가치 저장 수단'으로서의 달러화에 대한 불안감을 가라앉혀야 해결의 실마리가 풀릴 것 같다.

러시아가 옳다거나, 트럼프가 잘했다는 것이 아니라, 불안감을 가라앉혀서 미국 달러화 체제를 유지하려면 그 방법 밖에 없어보인다는 말이다.

비록, 관세 전쟁으로 전세계 경제를 초토화 시키고 있는 트럼프이지만, 친러시아 정책을 펼치는 것은 나름 근거가 있는 판단으로 보인다.

다만, 관세 전쟁으로 교역량이 축소되면 달러화 수요가 줄어드니까 달러화가 약해지고, 반대 급부로 금이 가치 저장 수단으로서 더욱 각광받을 가능성이 높아진 것은 트럼프의 실책이다.

개인적 추정

- 바이든이 제 발등을 찍은 듯.

- 트럼프는 바이든의 실책을 되돌리려는 것까지는 좋은 데, 관세 전쟁을 일으키면 어떻게 해??

모니시 파브라이는 투자는 극도의 인내심이 필요하며, 투자자의 매매 활동은 수익에 도움이 안 되며, 오히려 수익을 까먹는 경향이 있다는 설명을 한다.

그 근거로 피델리티의 통계를 인용하는 데,  고객 계좌 중 수익율이 가장 높은 10%는 대부분 휴면계좌이거나 계좌의 존재를 잊어버린 죽은 계좌 이었다고 한다.

앙드레 코스톨라니가 우량주 매수 후 수면제 먹고 2년 간 자고 일어나면 수익이 나 있을 것이라고 했던 발언과 일맥상통한다.

말은 쉬운 데 실천하기는 어려운 것 같다.

극도의 인내심이라는 게 누구나 가지고 있는 것은 아닌 듯.

https://www.youtube.com/watch?v=hc5IJz8PAxM

Julia언어로 '상장 법인 정보'를 획득하는 기능을 작성해봤다.

소스 코드는 다음 함수 3개로 되어 있다.

- f상장_법인_정보() : KRX 웹사이트에서 상장 법인 정보를 추출하는 함수.

- csv저장_법인_정보() : f상장_법인_정보()로 얻은 데이터를 CSV파일로 저장.

- csv읽기_법인_정보() : 저장된 CSV파일을 불러옴.

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using Dates
using InlineStrings
using DataFrames
using TypedTables
using HTTP
using Gumbo
using Cascadia
using StringEncodings
using CSV


# KRX 웹사이트에서 상장 법인 정보를 얻는 함수.
function f상장_법인_정보()::Table
    상장_법인_정보 = DataFrame(
        종목코드=String7[], # 종목코드는 길이가 일정하므로, 고정폭 문자열 자료형 사용.
        회사명=String[],
        업종=String[],
        주요제품=String[],
        상장일=Date[],
        결산월=UInt8[])

    # KRX 상장 법인 정보 URL
    url = "https://kind.krx.co.kr/corpgeneral/corpList.do?method=download&searchType=13"
    응답값 = HTTP.get(url)
    응답_문자열 = StringEncodings.decode(응답값.body, "EUC-KR") # EUC-KR인코딩을 UTF-8인코딩으로 변환

    # Gumbo.jl을 이용해서 HTML 파싱.
    문서 = parsehtml(응답_문자열)

    # Cascadia.jl을 사용해서 테이블의 행을 추출.
    rows = eachmatch(Selector("body > table > tbody > tr"), 문서.root)

    # 각각의 행(tr)에서 정보를 추출하는 반복문.
    for tr in rows
        cols = eachmatch(Selector("td"), tr)

        회사명 = ""
        종목코드 = ""
        업종 = ""
        주요제품 = ""
        상장일 = Date(0)
        결산월 = 0

        for (열, td) in enumerate(cols)
            문자열 = strip(text(td))  # 공백 문자 제거

            if 열 == 1
                회사명 = 문자열
            elseif 열 == 2
                종목코드 = 문자열
            elseif 열 == 3
                업종 = 문자열
            elseif 열 == 4
                주요제품 = 문자열
            elseif 열 == 5
                try
                    상장일 = Date(문자열, "yyyy-mm-dd")
                catch e
                    println("상장일 에러 : $(종목코드) '$문자열'")
                end
            elseif 열 == 6
                결산월 = tryparse(UInt8, match(r"\d+", 문자열).match)
            end
        end

        if !isempty(종목코드) && !isempty(회사명) && !isempty(업종) && 상장일 != Date(0)
            push!(상장_법인_정보, Dict(
                :종목코드 => 종목코드,
                :회사명 => 회사명,
                :업종 => 업종,
                :주요제품 => 주요제품,
                :상장일 => 상장일,
                :결산월 => 결산월))
        end
    end

    # println("행 수량 : $(length(rows))")
    println("법인정보 수량 : $(nrow(상장_법인_정보))")

    # Type-stable TypedTables.jl형태로 반환.
    # 어쩌면 그냥 DataFrame을 그대로 쓰는 게 나을런지도.
    return Table(상장_법인_정보)
end

function csv저장_법인_정보()
    CSV.write("krx_ticker.csv", f상장_법인_정보())
end

function csv읽기_법인_정보()::Table
    return CSV.read("krx_ticker.csv", Table, types=Dict(1 => String, 5 => Date, 6 => UInt8))
end

# f상장_법인_정보()
# csv저장_법인_정보()
# csv읽기_법인_정보()

사치품은 가격이 오를수록 오픈런, 사재기, 되팔이등이 발생하면서 수요가 증가한다.

식료품은 가격이 내릴수록 할인행사를 놓치지 않으려고 수요가 증가한다.

둘 다 현실 세계에서 흔하게 발생하는 현상이다.

https://www.youtube.com/watch?v=k2ptte1MYlo

워렌 버핏이 주식을 (사치품이 아니라) 식료품 사듯이 산다는 말을 처음으로 들었을 때는 그게 당연하다고 생각했다.

그런데, 경험이 쌓일수록 떨어지는 칼날은 잡는 게 아니라는 것을 깨달았다.

주식을 식료품 사듯이 산다는 것은 시장의 등락에 무관하게 자신의 판단대로 장기간 보유할 수 있는 워렌 버핏에게는 맞는 말이겠지만, 대부분의 사람은 하락 추세가 지속되거나, 좀처럼 반등하지 않고 오랜 시간 바닥을 기어다니면, 멘탈이 나가서 못 버티고 최악의 시점에 매도하는 경우가 흔하다.

게다가, 워렌 버핏은 항상 시장을 모른다고 말하면서도 마켓 타이밍을 귀신같이 한다.

2001년 IT버블은 피해갔으며,

2009년(리먼 사태 다음 해)에 시장이 반등하기 시작하는 시점에 철도 회사(BNSF)를 줍줍했다.

큰 폭락 사태가 발생해도 타격을 적게 받거나, 금방 회복하거나, 혹은 거꾸로 자산을 크게 불리는 기회로 역이용했다.

워렌 버핏은 외모는 평범해 보이지만, 결코 보통 사람이 아니다. 

워렌 버핏은 우리와 다르다는 것을 인식하고, 함부로 따라하지 말아야 한다.

다만, 너무 고평가 된 자산은 피하는 원칙 정도만 지켜도 나쁘지 않은 것 같다.