터틀 매매 기법은 원래 1회 매매 손실 한도를 총자산의 2%로 잡았는 데,

터틀 수강생들이 백테스트를 통해서 MDD가 예상보다 너무 높게 나온다는 것을 발견하게 됩니다.

 

데니스 리치는 이 소식을 접한 후, 뒤늦게나마 자신의 실수를 인정하고, 1회 매매 손실 한도를 절반인 1%로 바꾼다는 내용을 수강생들에게 알립니다.

 

(그런데, 데니스 리치가 수강생들에게 그렇게나 리스크 관리를 강조해 놓고, 본인이 리스크 관리를 제대로 안 해서 엄청난 손실을 입은 후 은퇴 했더랬죠. 세상 일은 참 모르는 거네요.)

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2022년 전미 투자 챔피언 우승 경력을 가진 인도인 아프잘 로칸.. 머시기... (뭐라고 발음해야 하나??)

 

이 분은 투자 실력을 차치하고, 간결하게 정곡을 찌르는 말빨이 ㅎㄷㄷ 하다.

 

https://twitter.com/afzal_57

 

CA Afzal Lokhandwala (@afzal_57) / 트위터

7-Figure Explosive Stock Trader (India & US) | 2022-USIC Winner (+447%) | Trading Coach | Consultant # 100% Technicals, No intraday/options, No Stress!

twitter.com

 

———————————
Trading on the shorter timeframe is difficult.

It's easier to become profitable when you switch to a higher timeframe.
But who loves being patient enough? 😅
———————————
단기 투자는 어렵다. 
투자 기간을 늘리면 수익이 나기 쉬워진다.
그러나, 누가 인내하는 것을 좋아하겠는가??

(단기 투자는 어려워서 못하고, 중장기 투자는 멘탈이 부족해서 못하지??)

———————————

 

———————————

You may ignore your stop loss and the stock may move up again and you may feel proud of your decision. 
If you do this 100 times, I bet you'll not be proud of such decisions.
———————————
손절 신호를 무시한 후, 주가가 반등할 때, (손절 신호를 무시한) 자신의 판단이 자랑스러울 것이다.
만약 이걸 100번 하고나면, 당신은 그런 판단이 결코 자랑스럽지 않을 거라고 확신한다..

(손절하면 반등하고, 손절 안 하면 폭락한다.)
———————————

—————————————————
Trading is the hardest way of making easy money. Agree?
—————————————————
트레이딩은 돈을 쉽게 버는 가장 어려운 방법이다. ㅇㅈ??

(남이 수익 거두는 거 볼 때는 거저 먹는 거 같았는 데, 직접 벌려고 하니까 X나게 어렵지?)
—————————————————

 

 

—————————————————
Exceptionalism in the stock market:
You may lose a lot of money, frustrated as hell. You think your problem is unique. You decide never to get into the market again. I want you to know that there are 1000s of people with the same suffering as you. (1/3)
Only by knowing that you are not alone with this PAIN, you can gather the courage to bounce back, learn and trade in the right way. (2/3)
Similarly, a beginner may make quick money by luck. He may feel unique and special. The market teaches him a hard lesson just like a casino teaches the gambler. He realises that he is not UNIQUE.

He needs to learn the art of trading to make it big in the long run. (3/3)
—————————————————
주식 시장에서는 결국 다 똑같다.
당신은 큰 손실을 입고난 후 크게 실망스럽고, 나만 망한 거 같아서, 다시는 주식 투자 같은 거 안 하리라 결심할 것이다.
당신과 같은 고통을 겪고 있는 사람이 수천명이 있다는 것을 알려주고 싶다.
당신만 고통을 겪는 것이 아니라는 것을 알고난 이후에야, 반등을 노리는 용기를 가질 수 있고, 올바른 투자를 지속할 수 있다.
마찬가지로, 주린이는 운 좋게 빠른 속도로 돈을 벌 수 있고, 자신이 남다른 재능이 있다고 느낄 것이다.
카지노가 도박꾼들에게 뼈아픈 가르침을 선사하는 것과 비슷하게

주식시장도 주린이에게 뼈아픈 가르침을 선사할 것이다.
운 좋았던 주린이는 자기가 그렇게 특별한 존재가 아니라는 것을 깨닫게 된다.
장기간 수익을 올리려면 투자의 예술을 배워야 한다.
—————————————————

 

—————————————————

Learn to ignore the irrelevant.
Refuse to know things.
Too many facts are as bad as none at all.

Most traders try a lot of stuff, gather a lot of info. I do the reverse.
——————————————————
관련 없는 것들을 무시하는 법을 배워야 한다.
아는 것을 거부하라.
너무 많은 팩트는 아예 없느니만 못하다.

대부분의 트레이더는 많은 것을 시도하고, 많은 정보를 모으지만, 나는 반대로 한다.

——————————————————

 

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마크 미너비니

투자 이야기 2023. 2. 11. 12:08 Posted by UnHa Kim

전미 투자 챔피언 2회 우승 경력의 마크 미너비니

 

연 단위 중장기 마켓 타이밍을 잘 맞춘다고 한다.

 

2021년 말 매도 시그널을 내어서 2022년 하락장을 정확하게 맞춘 이후,

2023년 1월 13일에 매수 시그널을 냈다.

 

https://twitter.com/markminervini

 

Mark Minervini (@markminervini) / 트위터

Author Trade Like A Stock Market Wizard and Think & Trade Like a Champion. Featured in Stock Market Wizard by Jack Schwager. Before following read disclosure.

twitter.com

 

 

데이비드 라이언

투자 이야기 2023. 2. 11. 12:05 Posted by UnHa Kim

전미 투자 챔피언 3회 연속 우승이라는 ㅎㄷㄷ한 경력을 보유하고 있고,

월 단위 단기 마켓 타이밍을 아주 잘 맞춘다고 소문난 데이비드 라이언.

 

2022년 마켓 타이밍 트위터 내용을 분석한 강환국 영상을 보면 이건 인간의 경지가 아니다.

 

데이비드 라이언이 2월 3일에 드디어 시장 예측을 하락장에서 횡보장으로 바꿨다.

 

하락장은 끝났다. 

 

https://twitter.com/dryan310

 

David Ryan (@dryan310) / 트위터

3 time U.S Investing Champion 1985,86,87, Portfolio Mgr New USA Growth Fund 1993-98, Wm O'Neil & Co. 1982-98, Ryan Cap Hedge Fund Mgr 1998-2014

twitter.com

 

데이비드 라이언의 2022년 시장 예측 분석 영상. (하락장에 25% 먹기)

https://youtu.be/i-UDGH9cLr8

 

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데이비드 라이언

투자 이야기 2023. 1. 6. 16:09 Posted by UnHa Kim

 

David Ryan (@dryan310) / 트위터 (twitter.com)

 

David Ryan (@dryan310) / 트위터

3 time U.S Investing Champion 1985,86,87, Portfolio Mgr New USA Growth Fund 1993-98, Wm O'Neil & Co. 1982-98, Ryan Cap Hedge Fund Mgr 1998-2014

twitter.com

 

강환국 라이브 강의 중 소개된 마켓 타이밍의 고수 '데이비드 라이언'.

 

이 분 트위터를 읽어보니 역추세 기반 마켓 타이밍의 귀재인 것 같다.

 

틈틈이 들어가서 확인해야 할 듯.

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팩터 모델의 경쟁력.

투자 이야기 2022. 11. 2. 22:48 Posted by UnHa Kim

탄탄셀렉트 강환국 라이브 강의 내용 중 인상 깊은 내용을 기록한다.

 

닭대가리(혹은 침팬지)와 투자 전문가를 경쟁시켰는 데, 닭대가리(혹은 침팬지)가 무작위로 선정한 종목의 투자 성과가 투자 전문가들보다 더 높았다.

이렇게 닭대가리(혹은 침팬지)보다 못한 투자 전문가에게도 지는 게 일반인의 투자 수준이다.

(그러나, 일반인은 본인의 수준이 그 정도로 참혹하다는 것을 깨닫지 못한다.)

 

팩터 모델의 계량 투자는 인간으로 따지자면 중2, 무기로 따지자면 '활' 정도의 수준에 불과하다.

최상위 투자 고수들, 무기로 따지자면 기관총이나 핵무기가 오가는 경쟁 시장에서는 부족한 수준이다.
그러나, 투자 실력이 부족한, 무기로 따지자면 맨주먹 밖에 없는 일반 투자자들에게는 충분히 이긴다.

 

경쟁이 치열한 대형주 시장에서는 팩터 모델만으로 경쟁력을 가지기 쉽지 않다.

선진화 되고 효율적인 미국 대형주 시장에서는 더더욱 그러하다.

그러나, 미국 주식 시장이 아무리 선진화 되고 효율적이라도 해도, 대규모 기관 투자자의 비중이 낮고, 일반 투자자의 비중이 높은 소형주 시장에서는 간단한 팩터 모델로도 여전히 경쟁력을 가질 수 있다.

 

이것은 강환국 라이브 강의 중 높은 투자 수익율을 기록하는 미국 소형주 전략의  백테스트 결과를 설명하면서 나온 내용이다.

 

 

 

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투자 성과의 불균일성.

투자 이야기 2022. 9. 23. 11:43 Posted by UnHa Kim

https://youtu.be/Lv9cqvoNhdU

 

중장기 퀀트 전략의 백테스트 결과에 나오는 수익율을 실현하려면 강세장이 필요하다.

 

'주식 시장을 이기는 작은 책'에 나오는 그린 블란트의 말을 인용하자면,

 

하락장에서는 지수 평균의 95%에 해당하는 성적을 올린 반면, 

상승장에서는 지수 평균의 140%에 해당하는 성적을 올렸다.

 

즉, 하락장에서는 지수보다 더 깨지고, 상승장에서 더 벌면서 전체적으로 지수 평균을 능가한다.

 

그런데, 지수조차도 10년마다 대폭락을 하고, 2년마다 20% 이상의 중급 하락한다.

 

중장기 퀀트 전략 투자 성과는 이보다 더 심한 등락을 보인다는 것이다.

 

이러한 성과의 불균일성을 이해하지 못하면, 기나긴 하락장을 견뎌낼 수 없으며,

 

부진한 투자 성과에 실망해서 중도 포기하게 되고,

 

결과적으로 백테스트에 나온 수익율을 현실화 시킬 수 없다.

 

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https://youtu.be/5WS1dLQwbT8

 

추세 지표를 이용해서 손절매를 하면 MDD(최대손실폭)을 낮출 수 있고, 샤프지수도 높일 수 있다.

 

역사상 가장 높은 수익율을 기록한 터틀 실험 창시자 '데니스 리치'도 추세 지표를 이용한 전략을 썼다.

 

추세 지표는 얼핏 쉬워보이지만, 장기간 지속하려면 심리적으로 큰 어려움이 따른다.

 

모든 추세 지표는 승률이 낮고 기댓값이 크다.

 

손절매 했더니 반등할 확률이 70%가 넘는다.

 

큰 손실은 피하게 해주지만,  작지만 잦은 손실을 입게 된다.

 

장기적 생존 가능성은 높여주지만, 단기적으로 수익율을 갉아먹고, 투자 기간 내내 심리적으로 힘들다.

 

이것은 손절매에만 해당되지 않고 추세 추종 매매에도 해당된다.

 

추세 추종 원자재 매매 전략으로 유명한 터틀 전략의 경우에도 추세 시그널에 따라서 매수하면

도로 하락할 (손절매하게 될) 확률이 70%가 넘는다.

 

수없이 많은 손절매 끝에 어쩌다가 큰 추세가 형성되면

그 극소수의 거래에서 엄청난 수익을 내면서

그동안의 자잘한 누적 손실을 커버하고 전체적으로 수익을 내는 형태이다.

 

이것이 승률이 낮고, 기댓값이 높다는 말의 현실 세계에서의 의미이다.

 

낮은 MDD와 높은 수익율은 그 댓가로 심리적 고통을 요구한다.

 

 

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모멘텀 가속 지표

투자 이야기 2022. 6. 10. 01:37 Posted by UnHa Kim

한국 증시는 전세계에서 보기 드물게 모멘텀 팩터가 잘 안 먹히는 특이한 시장이다.

그런데, 대신증권 김지윤 연구원의 보고서에 따르면 2015년에 발표된  '모멘텀 가속화' 지표는 한국 증시에서도 유효하다고 한다.

드디어 한국에서도 먹히는 개선된 모멘텀 지표가 나온 것인가?


'모멘텀 가속화' 지표 강의 동영상 링크 : https://youtu.be/wujiLjjhsRM

 

두근거리는 마음으로 강의 동영상에 나온 링크를 타고 들어가서 논문을 읽어보니, 가속화된 모멘텀은 지속될 수 없다는(즉 급등은 급락을 부른다는) 논리는 충분히 납득이 되고, 백테스트 결과도 일관되고 다 좋다.

그런데 논문의 내용을 가져다 실제로 적용하려니 뭔가 설명이 부족한 느낌이다.

 

'모멘텀 가속화' 지표를 계산하려면, 과거 월별 수익율에 '지수 곡선'으로 표현되는 비중을 적용한다고 나와있지만, 정작 그 '지수 곡선'의 공식이 안 나와 있다.

논문에 나온 그래프를 캡쳐해서 윈도우 그림판에 불러들인 후, <Ctrl+R>, <Ctrl+G>키를 눌러서, '눈금자'와 '격자'를 활성화하면, 그래프에 나온 지수 곡선의 각 교차점을 상당히 정확하게 '측정'할 수 있다.

윈도우 그림판의 '눈금자'와 '격자'를 활성화 시킨 후 측정.

계수 측정치 : [1.00, 0.46, 0.06, -0.24, -0.41, -0.61, -0.73, -0.81, -0.88, -0.94, -0.96, -1.00]

그렇게 구한 계수를 최근 한달부터 과거 12개월까지 각 '월 수익율'에 곱한 후 합산하면 가속화 지표를 구할 수 있다.

 

'절대 모멘텀' 팩터과 '모멘텀 가속화' 팩터를 동일 비중으로 적용해서, 소액으로 운용해 볼 계획이다.

(데이터 분석 능력이 취약하여 백테스트는 생략... ㅠ.ㅠ)

한국 증시에서도 유효한 개량형 모멘텀 팩터를 찾은 것일까?

만약 유효하다면 두고두고 써먹을 수 있는 좋은 도구가 생긴 것이고, 혹여나, 잘 안 되더라도 시도는 해 봤으니 후회는 없을 것 같다.

 

<추가>

'모멘텀 가속화' 지표를 사용하는 목적은 '상승'하고 있는 종목 중에서 '과도한 급등 종목'을 걸러내기 위함이지 하락하고 있는 종목을 찾으려는 게 아니다.

그런데, 단기 절대 모멘텀이 낮아질수록 '가속화 지표'가 낮아지면서, 단기 절대 모멘텀이 하락 중(-)임에도 전체적인 추세 점수가 높은 경우가 발생하는 왜곡 현상이 발생한다.

그래서, 12개월 절대 모멘텀과 혼합해서 절대 모멘텀이 낮은 경우에는 가속화 지표가 낮아도 전체적인 추세 점수는 높아지지 않도록 보정해서 사용 중이다.

즉, '보정된_가속화_지표_등급 = (12개월_절대_모멘텀_등급 + 순수_가속화_지표_등급) / 2'으로 보정을 해야 왜곡 현상이 줄어든다.

논문에서는 우선 절대 모멘텀이 높은 상위 20%(5분위 1등급)을 선별한 후 그 중에서 가속화 지표가 낮은 종목을 다시 선별하는 식으로 2번에 걸쳐서 선별을 하면서 이런 문제를 피했는 데, 이 경우 코딩하기 복잡해 지니까 이런 식으로 보정했다.

 

 

대신증권 보고서 링크 : [대신증권 김지윤] 가속화 모멘텀 전략 (daishin.co.kr)

 

[대신증권 김지윤] 가속화 모멘텀 전략

 

money2.daishin.co.kr

 

원래 논문 : (PDF) Momentum, Acceleration, and Reversal (researchgate.net)

 

(PDF) Momentum, Acceleration, and Reversal

PDF | This paper studies the impact of accelerated stock price increases on future performance. Accelerated stock price increases are a strong... | Find, read and cite all the research you need on ResearchGate

www.researchgate.net

 

 

5월에 도망가기 전략

투자 이야기 2022. 5. 26. 23:47 Posted by UnHa Kim

'Sell in May and go away.' (5월에 팔고 떠나라)는 증시 격언이 있다.

여기에서 나온 게 '5월에 전량 매도, 10월말(혹은11월말)에 재진입'하는 할로윈 전략이다.

 

강환국 작가가 할로윈 전략을 설파해서 눈여겨보고 있던 차에,

4월말 러시아 푸틴과 측근들이 공공연하게 핵무기 사용을 언급하자,

3차 대전 발발할까봐 쫄아서 전량 매도 후 5월 내내 푹 쉬었다.

(참고로 세계대전이 발발하면 증시가 폐쇄되고 현금화 할 수가 없어진다.)

 

결론적으로 마음 편하게 나스닥과 암호화폐 폭락을 구경할 수 있었고,

원숭이화 되었던 판단력은 다시 인간화 되었으며,

정신적 압박감으로 인한 불면증도 자연스럽게 사라졌다.

 

할로윈 전략은 수익성, MDD등 투자 지표로만 표현할 수 없는 '삶의 질'에 관한 전략이기도 한 것 같다.

수익성을 양보하더라고 1년에 5~6개월만 투자하는 할로윈 전략을 지속하는 것을 고려 중이다.

 

https://youtu.be/X_gqR23avxc